在上涨趋势中，跨期套利策略可根据价差变化、市场情绪与资金流向以及自身持仓成本和风险承受能力等方面进行调整：

　　依据价差变化调整

　　价差缩小时：在上涨趋势中，一般远月合约涨幅会小于近月合约，导致价差缩小。若投资者持有买入近月、卖出远月的套利组合，此时会产生盈利。若价差缩小趋势明显，且市场上涨趋势持续，可考虑适当增加头寸。例如，中证 500 股指期货在上涨过程中，近月合约与远月合约的价差从 50 点缩小到 20 点，投资者可在评估市场后，适当增加买入近月、卖出远月的头寸。

　　价差扩大时：如果发现价差扩大，对于买入近月、卖出远月的套利者来说，盈利空间在减小。此时要分析价差扩大的原因，是市场短期的回调导致，还是趋势即将反转。如果是短期回调，可继续持有头寸，等待价差再次缩小；如果认为趋势可能反转，应考虑逐步平仓获利。例如，市场在上涨过程中出现短暂回调，近月合约下跌幅度大于远月合约，使得价差扩大。若投资者判断此次回调是短期行为，可继续持有套利组合；若认为市场可能就此反转向下，就应及时平仓。

　　考虑市场情绪和资金流向调整

　　市场乐观情绪浓厚时：在上涨趋势中，若市场乐观情绪浓厚，投资者纷纷买入近月合约，可能导致近月合约涨幅过大，价差出现异常缩小。此时，虽然套利组合可能盈利，但市场波动较大，风险也相应提高。可以适当减仓，锁定部分利润，同时密切关注市场情绪的变化。例如，在股市大幅上涨期间，股指期货市场乐观情绪浓厚，近月合约被大量买入，价差急剧缩小。投资者此时可将套利头寸减少一部分，以应对市场的不确定性。

　　资金流向变化时：关注资金在不同到期月份合约之间的流向。如果发现资金开始从近月合约流向远月合约，可能意味着市场对远月合约的预期发生变化，价差可能会扩大。此时，买入近月、卖出远月的套利者应提高警惕，根据资金流向的变化程度和市场其他信号，决定是否调整头寸。例如，通过观察持仓量和成交量的变化，发现近月合约的持仓量和成交量逐渐减少，而远月合约相应增加，说明资金在向远月合约转移，套利者可考虑适当减仓或调整套利策略。

　　结合自身持仓成本和风险承受能力调整

　　持仓成本较低时：如果投资者在上涨趋势中进行跨期套利的持仓成本较低，例如买入近月合约的价格较低或卖出远月合约的价格较高，导致套利组合的盈利空间较大。在市场行情有利时，如价差按照预期缩小，可根据自身风险承受能力，考虑适当增加头寸，以获取更多收益。但需注意控制风险，设置好止损位。例如，投资者以较低的价格买入近月合约进行套利，当市场上涨导致价差缩小，且盈利达到一定程度时，若其风险承受能力较高，可在设置好止损位的前提下，适当增加头寸。

　　风险承受能力较高时：对于风险承受能力较高的投资者，在上涨趋势中进行跨期套利时，可在保证一定盈利的基础上，适当保留部分头寸，以追求更高的收益。但也要密切关注市场变化，及时调整策略。例如，投资者在市场上涨初期建立了买入近月、卖出远月的套利组合并获得了一定盈利，由于其风险承受能力较高，可在价差缩小到一定程度后，保留部分头寸继续观察市场变化，而不是全部平仓。

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