场外个股期权的交易策略丰富多样，以下是一些常见的策略：

　　方向性策略

　　买入看涨期权：当投资者预期标的股票价格将大幅上涨时，可买入看涨期权。若股价如预期上涨，投资者能以行权价格买入股票，再以市场高价卖出，获取差价收益；若股价下跌，损失则仅限于所支付的权利金。例如，投资者预期某股票将从当前的 50 元 / 股上涨至 60 元 / 股以上，便买入行权价为 55 元 / 股的看涨期权。当股价涨到 65 元 / 股时，投资者行权，每股可获利 10 元（不计权利金成本）。

　　买入看跌期权：适用于预期标的股票价格将下跌的情况。投资者买入看跌期权后，若股价下跌，可按行权价格将股票卖给期权卖方，从而锁定利润；若股价上涨，最大损失为权利金。比如，某股票当前价格为 80 元 / 股，投资者预计其短期内会下跌，于是买入行权价为 75 元 / 股的看跌期权。当股价跌至 70 元 / 股时，投资者行权，每股可获利 5 元（不计权利金成本）。

　　波动率策略

　　买入跨式组合：即同时买入具有相同行权价格、相同到期日的看涨期权和看跌期权。该策略预期标的股票价格将有较大波动，但不确定方向。无论股价大幅上涨还是下跌，只要波动幅度足够大，投资者都能通过行权或卖出期权获利。例如，某股票当前价格为 100 元 / 股，投资者买入行权价为 100 元 / 股的看涨期权和看跌期权。若股价上涨至 120 元 / 股或下跌至 80 元 / 股，投资者都能从相应的期权中获得收益。

　　卖出跨式组合：与买入跨式组合相反，投资者同时卖出具有相同行权价格、相同到期日的看涨期权和看跌期权。此策略适用于预期标的股票价格波动较小的情况，通过收取权利金获利。但如果股价波动超出一定范围，投资者可能面临较大损失。例如，投资者卖出行权价为 50 元 / 股的跨式组合，若股价在到期时仍维持在 45 - 55 元 / 股之间，投资者可赚取两份权利金；若股价大幅偏离此区间，就可能出现亏损。

　　收益增强策略

　　备兑看涨期权策略：投资者持有标的股票，同时卖出相应的看涨期权。这样在股票价格稳定或小幅上涨时，投资者可通过收取期权权利金增加收益；若股价大幅上涨，虽然可能会因期权被行权而失去股票上涨的部分收益，但仍能获得股票初始持有至行权价格的收益。例如，投资者持有 1000 股某股票，股价为 30 元 / 股，同时卖出行权价为 35 元 / 股的看涨期权。如果股价在到期时为 33 元 / 股，投资者不仅获得了股票的持有收益，还赚取了期权权利金。

　　领口策略：投资者在持有标的股票的基础上，买入看跌期权以对冲股价下跌风险，同时卖出看涨期权来获取权利金，降低购买看跌期权的成本。该策略能在一定程度上保护股票投资组合，同时通过卖出看涨期权增强收益。例如，投资者持有股票，股价为 60 元 / 股，买入行权价为 55 元 / 股的看跌期权，同时卖出行权价为 65 元 / 股的看涨期权。当股价在 55 - 65 元 / 股之间波动时，投资者的收益较为稳定；若股价下跌至 55 元 / 股以下，看跌期权可保护其资产；若股价上涨至 65 元 / 股以上，虽然股票可能被行权卖出，但投资者前期收取的看涨期权权利金可弥补部分损失。

　　以上策略各有特点和风险，投资者应根据自身的投资目标、风险承受能力以及对市场的预期，合理选择和运用场外个股期权交易策略。

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