期货教程 
期货开户 
期货实战 
期货学习 
访谈观点 
金融期货
农产品 
黑色有色 
能源化工 
网站首页股指期货升贴水套利和滚贴水套的区别
股指期货升贴水套利和滚贴水套利在操作方式、收益来源、风险特征等方面存在明显区别：
操作方式：
升贴水套利：基于股指期货与现货指数的价格差异操作。当股指期货价格高于现货指数，即出现升水时，投资者买入现货指数成分股，同时卖出股指期货合约；当股指期货价格低于现货指数，也就是贴水时，投资者卖出现货指数成分股，同时买入股指期货合约 。比如，若沪深 300 现货指数为 4000 点，沪深 300 股指期货合约价格为 4050 点（升水 50 点），投资者可买入对应沪深 300 指数成分、价值相当的股票组合，同时卖出一份股指期货合约；若期货价格为 3950 点（贴水 50 点），则卖出现货股票组合，买入股指期货合约。
滚贴水套利：主要围绕不同到期月份的股指期货合约间的价差展开。通常是卖出近月合约，同时买入远月合约，待价差变化后，再进行反向操作平仓获利。例如，IC2503（中证 500 股指期货 2025 年 3 月到期合约）价格低于 IC2506（中证 500 股指期货 2025 年 6 月到期合约），投资者卖出 IC2503，买入 IC2506，当两者价差缩小，比如后续 IC2503 与 IC2506 价差缩小，再买入 IC2503，卖出 IC2506 来平仓获利。
收益来源：
升贴水套利：收益主要源于期货与现货价格在合约到期时的收敛。随着到期日临近，期货价格会趋近现货价格，升水或贴水的价差会被抹平，投资者通过买卖价差实现盈利。
滚贴水套利：收益依赖不同到期月份合约间价差的变化。当近月与远月合约价差朝着投资者预期方向变动，如投资者卖出近月买入远月后，价差缩小，反向平仓就能获取收益。
风险特征：
升贴水套利：面临市场波动风险，市场的大幅涨跌可能使现货与期货价格波动超出预期，影响套利效果；存在交易成本风险，买卖现货股票和期货合约产生的手续费、印花税等成本会侵蚀利润；还有流动性风险，当现货市场或期货市场流动性不足时，可能无法按预期价格成交。
滚贴水套利：除了市场波动导致价差变化不及预期的风险外，还面临移仓成本风险，在不同合约到期时进行移仓操作会产生手续费等成本；另外，市场预期的突然转变也可能使远月、近月合约价格关系发生逆转，导致亏损。
免责声明：本站所发布的内容仅供参考，不对您构成任何投资建议，据此操作风险自担，特此声明。本站部分内容源自网络，如有侵权请联系删除，致歉！
上一篇：什么是股指期货的升水和贴水
联系我们
