基差和价差：两个不同的概念

2024-05-27 09:24分类：入门基础阅读：

基差（Basis）和价差（Spread）在金融衍生品市场中是两个不同的概念，它们在含义、计算方式以及应用场景上都有所区别。

定义：
- 基差：通常指的是某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即：基差 = 现货价格 - 期货价格。基差反映了现货与期货市场间的价格关系，对于套期保值者来说，基差是判断能否实现套期保值的依据。
- 价差：指的是不同期货合约之间，或者期货与现货之间，或者不同市场、不同商品之间的价格差异。价差可以基于同一商品的不同交割月份、同一商品不同市场之间的价格差异、不同商品之间的价格关系等来计算。
计算方式：
- 基差：直接通过比较某一商品的现货价格与期货价格得出。
- 价差：可以是两个不同交割月份的期货合约之间的价格差异（例如，近月合约与远月合约之间的价差），也可以是同一商品在不同市场之间的价格差异（例如，国内外市场之间的价差），或者是不同商品之间的价格比例或差异（例如，豆粕与大豆之间的价差）。
应用场景：
- 基差：在套期保值、套利交易中发挥着重要作用。套期保值者通过比较基差来判断是否适合进行套期保值操作，以规避现货市场的价格风险。
- 价差：在套利交易、跨品种交易、跨市场交易等策略中应用广泛。套利者通过观察不同合约、不同市场、不同商品之间的价差变化，寻找套利机会。
风险特征：
- 基差：主要受到现货市场和期货市场供需关系、仓储成本、运输成本、利率、政策等多种因素的影响，其变化具有较大的不确定性。
- 价差：受到多种因素的影响，包括不同合约、不同市场、不同商品之间的供需关系、市场情绪、政策等。价差的变化也可能带来一定的风险，但套利者通常可以通过合理的策略来降低这种风险。