分享一些玉米期货基差套利的实际案例：

　　案例一：正向基差套利

　　在 2023 年 5 月，某投资者发现玉米市场上，本地现货价格为 2600 元 / 吨，而 9 月玉米期货合约价格为 2700 元 / 吨，基差为 - 100 元 / 吨（现货价格 - 期货价格）。正常情况下，考虑到仓储成本、资金成本以及合理利润，该时段基差一般在 - 50 元 / 吨左右波动，当前基差明显偏离正常范围，存在套利机会。

　　投资者判断期货价格被高估，于是实施正向基差套利策略。一方面，以 2600 元 / 吨的价格在现货市场买入 1000 吨玉米，存入仓库等待交割；另一方面，在期货市场以 2700 元 / 吨的价格卖出 100 手 9 月玉米期货合约（假设每手合约对应 10 吨玉米）。

　　到了 8 月，随着交割期临近，期货价格逐渐向现货价格靠拢。此时，现货价格上涨至 2650 元 / 吨，期货价格下跌至 2680 元 / 吨，基差缩小至 - 30 元 / 吨。投资者在现货市场以 2650 元 / 吨的价格卖出玉米，每吨盈利 50 元；在期货市场以 2680 元 / 吨的价格买入平仓，每吨盈利 20 元。综合计算，此次套利每吨盈利 70 元，1000 吨共盈利 70,000 元。

　　案例二：反向基差套利

　　2022 年 11 月，东北地区玉米收获后集中上市，市场供应充足。当地玉米现货价格为 2400 元 / 吨，而次年 1 月玉米期货合约价格为 2350 元 / 吨，基差为 50 元 / 吨。由于新玉米大量上市，短期内现货价格相对较低，但投资者通过分析认为，随着冬季饲料需求旺季到来，玉米价格有望上涨，且期货价格可能上涨幅度更大，当前基差过大，存在反向基差套利机会。

　　投资者便在现货市场以 2400 元 / 吨的价格卖出 1000 吨玉米（假设投资者持有玉米库存），同时在期货市场以 2350 元 / 吨的价格买入 100 手 1 月玉米期货合约。

　　进入 12 月，正如投资者预期，饲料企业采购需求增加，玉米价格上涨。现货价格涨至 2450 元 / 吨，期货价格涨至 2430 元 / 吨，基差缩小至 20 元 / 吨。投资者在现货市场以 2450 元 / 吨的价格买入玉米平仓，每吨亏损 50 元；在期货市场以 2430 元 / 吨的价格卖出平仓，每吨盈利 80 元。此次反向基差套利，每吨净盈利 30 元，1000 吨共盈利 30,000 元 。

上一篇：玉米期货开户流程详解（2025最新版）

下一篇：玉米期货的季节性规律是怎样的？